RBI ने repo rate को 5.25% पर बनाए रखा जबकि उपभोक्ता‑मूल्य महंगाई अगस्त 2026 में 4.82% तक बढ़ी। महंगाई अपेक्षाएँ नीति दर के करीब आने के साथ, real policy rate शून्य की ओर बढ़ रही है, जिससे एक नाज़ुक नीति दुविधा उत्पन्न हो रही है।
मुख्य विकास
- हेडलाइन महंगाई 4.82% पर (4% लक्ष्य से ऊपर) और खाद्य महंगाई अगस्त 2026 में 5.95% पर।
- कोर महंगाई लगभग 4.2% तक बढ़ी, जो व्यापक मूल्य दबाव दर्शाती है।
- बैंक क्रेडिट वार्षिक 19.1% बढ़ा जबकि जमा वार्षिक 17.8% तक तेज़ी से बढ़े, जो एक दशक में सबसे तेज़ वृद्धि है।
- बाहरी शॉक – ब्रेंट कच्चे तेल की कीमत में वृद्धि (> $100/बैरल) और कमजोर रुपया – महंगाई जोखिम को बढ़ाते हैं।
महत्वपूर्ण तथ्य
महंगाई अपेक्षाएँ अब रेपो रेट के करीब हैं, जिससे वास्तविक नीति दर प्रभावी रूप से शून्य हो गई है। एक‑वर्षीय OIS दर लगभग 6% पर है, जो भविष्य में कड़े मौद्रिक नीति की बाजार अपेक्षा को दर्शाती है।
जमा वृद्धि का कुछ हिस्सा FCNR(B) मोबिलाइज़ेशन स्कीम द्वारा प्रेरित है, न कि केवल घरेलू बचत से। क्रेडिट‑डिपॉज़िट अनुपात अगस्त के अंत में लगभग 80.3% था, जो दर्शाता है कि बैंक जमा की तुलना में तेज़ी से क्रेडिट दे रहे हैं।